Опционы и фьючерсы в развитых странах
Производные ценные бумаги получили значительное распространение в рыночных экономиках в условиях финансовой интеграции. Рост мировых финансовых рынков привел к их интеграции и расширению финансового инструментария. Если появления финансовых деривативов во многом было связано с периодом применения валютных ограничений в ведущих развитых странах, то их максимальное использование пришлось на период либерализации движения капитала между странами [15].
На протяжение 70-х годов США оставалась монополистом в области биржевой торговли производными финансовыми инструментами, и только с начала 80-х годов в других странах начали открываться фьючерсные и опционные биржи. В конце 90-х годов на первых план вышла европейская биржа финансовых дериватов (EUREX).
"Взрывным" десятилетием для развития производных финансовых инструментов стали 90-е годы (см. табл.) /2, с.70/.
Таблица
Стоимость фьючерсов и опционов на торгах мировых организованных рынков и оборот по ним за 1991-2003гг.
|
Деривативы |
1991 |
1994 |
1997 |
1998 |
2000 |
2002 |
2003 |
|
Фьючерсы Стоимость, трлн. долл. |
2,25 |
5,95 |
7,95 |
8,34 |
8,36 |
10,33 |
13,94 |
|
Объем торгов, млрд. долл. |
- |
286 |
294 |
319 |
317 |
502 |
309 |
|
Опционы Стоимость, трлн. долл. |
1,27 |
2,92 |
4,45 |
5,59 |
5,92 |
13,54 |
24,37 |
|
Объем торгов, млрд. долл. |
- |
57 |
62 |
71 |
66 |
192 |
134 |
Номинальный, или условный объем деривативов к погашению на внебиржевом рынке на конец 2002г. составил 141,7 трлн. долл. США, из него на деривативы по процентным ставкам приходилось 71,8% на валютные контракты-13, контракты связанные с акциями, - 1,6, а на товарные деривативы - всего 0,65%. Таким образом в мировом обороте производных ценных бумаг доминируют финансовые производные. Валовая рыночная стоимость обращающихся на внебиржевом рынке деривативов на конец 2002г. была равна 6,4 трлн. долл. США. Оборот биржевых торгов по фьючерсам и опционам в 2002г. - 694 млрд. долл. США - превысил показатель 2001г. на 16,6%.
По итогам 2006 г. общий объем биржевой торговли только финансовыми производными инструментами достиг 1809,5 трлн долл., превысив данный показатель за 2005 г. на 28,5%. Общий объем открытых позиций на конец года также достиг максимального за всю историю биржевого срочного рынка значения - 70,5 трлн долл., увеличившись по сравнению с 2005 г. на 22%.
К середине 2008 года - около $531,2 трлн, однако последующий фондовый коллапс сократил этот объем почти на $100 трлн к концу того же года. Причины понятны: сокращение инвестиционных портфелей всеми без исключения рыночными игроками.