Основные направления повышения финансовой устойчивости предприятия

− возможность сохранения оборотных денежных средств при прямом лизинге или их пополнение при обратном лизинге, что дает возможность использовать денежные средства более выгодно;

− право приступить к эксплуатации объекта лизинга без предварительной оплаты даже части его стоимости;

− возможность оплаты стоимости объекта лизинга за счет доходов от его эксплуатации;

− отсутствие авансового платежа и возможность отсрочки или гибкого графика платежей;

) ускорение оборачиваемости оборотных средств. Обычно предлагают следующие пути ускорения оборачиваемости оборотных средств:

− установление прогрессивных норм расхода сырья;

− замена дорогостоящих видов сырья на более дешевые без снижения качества продукции;

− разработка складских норм запасов сырья;

− осуществление контроля за состоянием складских запасов;

− сокращение производственного цикла и увеличение его непрерывности;

− использование отходов;

− ускорение реализации продукции;

− организация маркетинговых исследований, налаживание длительных связей с потребителями;

− сокращение кредиторской и дебиторской задолженности;

3) максимизация ROE. Многие экономисты считают главным показателем (путем) улучшения финансового состояния предприятия − максимизацию прибыли предприятия, т.е. максимизацию ROE. Для более качественного анализа возможностей увеличения ROE рекомендуется декомпозиции показателя ROE (которая также называется матрицей Du Pont). Данная диаграмма разработана и впервые использована международной химической компанией "Du Pont de Nemours", имеющей филиалы во многих странах мира. "Диаграмма Du Pont" показывает, как коэффициент прибыли от продаж, оборачиваемости активов и показатель отношения активов к собственному капиталу отражаются на прибыли на акционерный капитал (ROE).

ROE = (ЧП/ПДН) × (ПДН/EBIT) × (EBIT/V) × (V/ВБ) × (ВБ/CС), (1.4)

где ПНД − прибыль до налогообложения (балансовая прибыль).

Фактор (1) − это налоговая нагрузка.

Фактор (2) − это коэффициент бремени обслуживания долга (IB − interest burden ratio).

Фактор (3) − рентабельность продаж (ROS − return on sales).

Фактор (4) − оборачиваемость активов (assets turnover − ATO). Показывает, сколько рублей выручки дает 1 рубль активов за год.

Фактор (5) − коэффициент финансового рычага. Характеризует величину заемного капитала.

Максимизация пяти этих факторов ведет к увеличению ROE.

Разумеется, прибыль на акционерный капитал (ROE) может быть рассчитана непосредственно как отношение чистой прибыли за вычетом налогов к акционерному капиталу. Однако "уравнение Du Pont" показывает отдельные элементы, т.е. позволит анализировать влияние прибыли от продаж, оборачиваемости активов и заемного финансирования на прибыль на акционерный капитал. "Система Du Pont" способствует формированию синтетического взгляда на финансовое положение фирмы и раскрывает характер взаимодействия между отдельными источниками финансирования /6/;

) увеличение загрузки производственных мощностей или продажа неиспользуемых производственных фондов. Сокращение масштабов производственных фондов позволит увеличить прибыль за счет сокращения постоянных затрат − сокращения затрат на содержание и ремонт оборудования, зданий, сооружений.

Все рассмотренные пути улучшения финансового состояния предприятия незначительно взаимосвязаны друг с другом, и их реализация может происходить совместно. Так, при прогрессивных методах кредитования необходим хороший мониторинг финансового рынка, тесное сотрудничество с финансово-кредитными и инвестиционными организациями. Эту функцию осуществляет финансовый отдел предприятия. Ускорение оборачиваемости оборотных средств главным образом зависит от эффективности деятельности отдела сбыта, продаж и логистики. Максимизация ROE главным образом зависит от правильной оценки перспектив рынка, налоговой стратегии, стратегических решений сокращения или увеличения производства (продажа активов или увеличение заимствований). Это уровень задач высшего руководства.