Критерии эффективности инвестиционной деятельности предприятия
Отмечая стратегическую роль инвестиций в развитии предприятия, констатируем, что важнейшим этапом внутренней инвестиционной стратегии является задача эффективного управления инвестиционной деятельностью предприятия.
Успешное развитие предприятия в условиях рыночной экономики связано с процессом инвестирования: долгосрочного или краткосрочного.
Занимаясь финансовым управлением и оценивая деньги как главный ресурс рыночной экономики, следует отдавать себе отчет в том, что все, что используется в реальной жизни и создается реальным производством с помощью реальных активов: зданий и сооружений, машин и оборудования, технологий и ноу-хау.
Именно обновление и улучшение реальных активов является основой развития предприятия.
Для раскрытия существа этой задачи необходимо ответить на два вопроса, что такое инвестиционная деятельность, и что такое эффективнаяинвестиционная деятельность.
Инвестиционная деятельность включает в себя две составляющие.
С одной стороны - это долгосрочные вложения финансовых ресурсов с целью их преумножения, а с другой - это поиск и получение финансовый ресурсов для инвестиций.
В общем случае долгосрочные финансовые вложения бывают двух видов: вложения в финансовые активы и вложения в реальные активы. Говоря о производственных предприятиях, под инвестиционной деятельностью понимаются финансовые вложения в реальные активы, относя вложения в сторонние финансовые активы к финансовой деятельности.
Инвестиционная деятельность производственного предприятия - это деятельность, связанная с поиском и приобретением финансовых средств и вложением их в реальные активы.
К определению понятия эффективности инвестиционной деятельности можно подойти с трех позиций: с позиции примитивной рыночной аналогии, с позиции общих научных понятий и позиции ориентации на интересы собственников.
Эти подходы дополняют друг друга. (Таблица 2)
Суть «примитивной рыночной аналогии»заключается а известной фразе: «Купить подешевле, продать подороже». Именно этим и занимаются банки, предлагая финансовые ресурсы.
Банки предоставляют деньги в основном тем, кто умеет пользоваться известной формулой Д - Т - Д', то есть реальному сектору экономики.
Но реальный сектор может купить деньги и у других продавцов подешевле.
Табл. 2 Подходы к оценке эффективности
|
Примитивная рыночная экономика |
Классическая теория |
Интересы собственников |
|
Купить подешевле, продать подороже |
Максимизация результатов и минимизация затрат |
Рост благосостояния акционеров |
|
Купить финансовые ресурсы дешевле их стоимости Купить реальные активы дешевле их стоимости. |
Максимизация отношения результатов и затрат |
Фирма - эта инструмент для делания денег из денег Максимизация отношения Д'/Д |
|
Как оценить цену и стоимость финансовых и реальных активов? |
Как оценить затраты и результаты инвестиционных проектов? |
Как оценить величины Д и Д'? |
|
Как выбрать из возможных проектов лучшие? | ||
|
Критерии и методы оценки и сравнения инвестиционных проектов | ||
(Источник: Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. - М.: ИНФРА-М, 2000.- с. 230)
Другой задачей примитивной рыночной аналогии является - продать подороже.
В плоскости реальных инвестиций она превращается в задачу покупки активов, стоимость которых выше, чем их цена.
Таким образом, подход с позиций примитивной рыночной аналогии ставит задачи определения цены и стоимости реальных и финансовых активов.
Если с ценой дело обстоит более или менее просто, то проблема стоимости одна из центральных проблем экономики вообще и финансовой экономики в частности.