Увеличение прибыли за счет использования банковского кредитования на основе эффекта финансового рычага

Действие финансового рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Для определения «силы» финансового рычага применяют отношение валовой выручки (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом чистой прибыли составляет запас финансовой устойчивости. Важно, чтобы собственная рентабельность превышала проценты по долговым обязательствам. Если этого не происходит, фирма может просто разориться на выплатах кредиторам. Если же данное условие выполнено, то компания получает немалую прибавку к прибыли.

Таким образом, при финансовом планировании важно обращать внимание на кредиторскую задолженность фирмы. В итоге вовремя выплаченные долги могут повысить финансовую устойчивость организации и увеличить ее прибыль.

Для более подробного анализа изменения значения эффекта финансового рычага и факторов, повлиявших на это, используют методику пятифакторного анализа эффекта финансового рычага.

Возьмем одну фирму с различными вариантами формирования собственного капитала: балансовая прибыль у ООО «Экоклимат» и, например, условно ООО «Экоклимат-1» одинакова и равна 5833 тыс. рублей. Собственный капитал ООО «Экоклимат» 2650 тыс. рублей и у ООО «Экоклимат-1» 5165 тыс. рублей. ООО «Экоклимат» имеет заемные средства в размере 2515 тыс. рублей, взятых под 16,3% годовых. Рассчитаем рентабельность собственного капитала (ROE) и эффект финансового рычага (ЭФР).

Определим рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (ROA):Э-1 = 5833/5165= 1,13 или 113%Э = 5833/2650+2515=1,13 или 113%

Рассчитаем ЭФР для ООО «Экоклимат»

ЭФРЭ = (113% -16%)*(1-0,24)* 2515/2650 = 69,96%

Проценты к уплате «Экоклимат» = 2515*0,163= 410 тыс. рублей.

Рентабельность собственного капитала, (ROE) для ООО «Экоклимат» будет равна 155,5%, а для ООО «Экоклимат-1» 85,8%.

Согласно расчетам, рентабельность капитала ООО «Экоклимат» при условии, что собственный капитал предприятия складывается из 51% собственных и 49% заемных средств, выше, чем у этого же предприятия, использующих только собственные средства, почти в два раза. Это говорит о том, что привлечение дополнительных заемных средств выгодно предприятию, с точки зрения получения дополнительной прибыли, при условии превышения рентабельности совокупного капитала рентабельности заемного.

Конечно, управлять небольшим предприятием и работать на нем проще, чем на большом предприятии. Для маленького совокупного капитала уже инвестиционные возможности. Но при этом необходимо учитывать, что проценты за использование заемного капитала необходимо платить в полном объеме и в срок, в отличие, от дивидендов. При уменьшении объема продаж, перебоев с поставками комплектующих или сырья, кадровых проблемах риск банкротства ниже у предприятия с меньшими расходами по обслуживанию займов. Как следствие уменьшения финансового риска, уменьшается цена на дополнительно привлекаемый капитал.

Сила воздействия финансового рычага (СВФР) - процентное (индексное) изменение чистой прибыли к процентным изменениям валовой прибыли определяется следующим образом: