Анализ прогнозирования возможности банкротства ЗАО «ТЭСМА» в планируемом периоде и оценка запаса финансовой устойчивости

. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К3) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

К3 =(стр. 590 баланса +стр.610 баланса) / К1.

. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К4) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) предприятия к среднемесячной выручке:

К1 =стр.690 баланса /К1

Этот показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью предприятия, объемами краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности предприятия перед его кредиторами.

В зависимости от степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанной на основе данных за последний отчетный период, предприятия разделяются на две группы:

. платежеспособные, у которых значение данного показателя не превышает 3 месяцев;

. неплатежеспособные первой категории, у которой значение показателя составляет от 3 до12 месяцев;

. неплатежеспособные второй категории, у которых значение данного показателя превышает 12 месяцев.

Рассчитаем рассмотренные коэффициенты на конец анализируемого периода для ЗАО «ТЭСМА».

. Степень платежеспособности общая (К2)

К2 = (1087,024+0)/ (6260,25/3)= 0,52 месяца

2. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К3)

К3 =(0+0)/ (6260,25/3)=0 месяцев

. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К4)

К4 = 1087,24/ (6260,25/3)=0,52 месяца

Из посчитанного следует сделать вывод, что ЗАО «ТЭСМА» является платежеспособным предприятием, так как степень платежеспособности по текущим обязательствам не превышает 3 месяцев.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то самой простой является двухфазная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (a, b, g). В результате получается следующая формула:

Z2 = a+b Ктл +gК3,

где a = -0,3877, b = -1,0736, g = +0,0579;

К - удельный вес заемных средств в активах, который рассчитывается по формуле

К3= (Зд+ Зкр)/В.

Если в результате расчета значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Итоговый показатель вероятности банкротства для ЗАО «ТЭСМА» рассчитывается следующим образом:

на начало периода:

Z2 = -0,3877+(-1,0736)*2,03+0,0579*0,2 = -2,555

Z2 < 0 - вероятность банкротства невелика.

на конец периода:

Z2 = -0,3877+(-1,0736)*1,92+0,0579*0,12 = -2,44

Z2 < 0 - вероятность банкротства невелика.

Рассмотрим формулу Z- счет Е. Альтмана. Данная модель представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое состояние предприятия. На основе обследования предприятий - банкротов Е. Альтман определил коэффициент значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Е. Альтмана имеет следующий вид:

Z-счет = (оборотный капитал/все активы)*1,2+(нераспределенная прибыль/все активы)*1,4 + (доход от основной деятельности/все активы)*3,3+ (рыночная стоимость обычных и привилегированных акций/ все активы)*0,6+ (объем продаж / все активы)*1

Z-счет =1,2*(1,774,11+320,04)/6260,25 + (660,76/6260,25)*1,4+ (876,44/6260,25)*3,3 + (8764,35/6260,25)*1 = 2,8

Z-счет =2,8 вероятность банкротства возможна

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура <собственный капитал - заемные средства> имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

Из вышеизложенного можно сделать вывод: