Анализ источников формирования оборотного капитала

Данный источник финансирования может обеспечить инвестиционными ресурсами организацию в долгосрочном плане при условии, что инвесторы будут получать прогнозируемые доходы от вложений капитала.

В процессе функционирования организации имеют многочисленные хозяйственные связи, они поставляют друг другу сырье, материалы, продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, тем самым как бы финансируют друг друга. Взаимное финансирование позволяет осуществлять краткосрочное финансирование текущей деятельности.

Анализ источников оборотных средств должен быть направлен, прежде всего, на выяснение целесообразности сочетания отдельных источников в отношении, достигаемого на его основе влияния на показатели деятельности предприятия. С.Б. Барнгольц совершенно справедливо отмечает, что "значение разграничения источников на собственные и заемные заключается именно в возможностях обеспечения соответствия между колеблющейся потребностью в средствах, вытекающей из планомерного их кругооборота, и предоставляемыми в распоряжение предприятия размерами средств в отдельные календарные периоды".

В экономической литературе проблема соотношения источников оборотных средств является дискуссионной и до конца не решенной. Например, С.Б. Барнгольц считает, что "доля собственных средств должна быть настолько значительной, чтобы невыполнение плана по их приросту или их отвлечение из оборота оказывало существенное влияние на финансовое состояние предприятия".

В.Н. Фащевский считает целесообразным "установить дифференцированно для каждого предприятия экономически обоснованные пределы (верхний и нижний) участия заемных средств в формировании оборотных средств и ввести эти показатели в аналитическую практику [46, с. 32-33] <consultantplus://offline/main?base=PBI;n=90593;fld=134;dst=100099>.

М.Н. Крейнина отмечает, что "очевидно, собственные средства как наиболее надежный источник должны обеспечивать запасы сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве. Остальные элементы оборотных активов могут быть покрыты заемными средствами. Однако практические возможности деления источников покрытия оборотных активов зависят от состояния расчетов с дебиторами и кредиторами" [41, с. 78-79] <consultantplus://offline/main?base=PBI;n=90593;fld=134;dst=100100>.

Для определения какие средства в обороте являются собственными, какая часть собственных средств вложена в текущий оборот, автор предлагает коэффициенты: () обеспеченности собственными оборотными средствами (другое его название - коэффициент финансовой независимости в формировании оборотных активов) и () маневренности (мобильности).

, (1.6)

, (1.7)

где - собственные оборотные средства;

- величина оборотных активов предприятия;

- величина собственного капитала предприятия. Рассчитанные по этим формулам показатели составили:

Приведенные данные показывают, что коэффициент финансовой независимости составляет 57%, а мобильность оборотных средств 13%, что означает на соотношение собственных оборотных средств к величине собственного капитала.

Помимо обеспеченности собственными источниками всех оборотных активов, большое внимание должно быть уделено оценке достаточности собственных средств для формирования запасов. Как отмечалось ранее, именно запасы должны быть обеспечены собственными средствами как наиболее надежным источником, ведь от этого зависит возможность бесперебойной и ритмичной работы предприятия.

Соответственно, в практике анализа широкое распространение получил показатель обеспеченности запасов собственными источниками ():

(1.8)