Предложения по оптимизации структуры капитала предприятия

Данные таблицы 3.2 свидетельствуют, что экономическая рентабельность активов ОАО «Омскшина» в 2008 году составляет 10,7%. В последующие годы показатель экономической рентабельности активов снизился на 5,52 % пункта. Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемных средств, в 2010 году по сравнению с 2008 годом снизилась на 5509 тыс. руб.

Рентабельность собственного капитала в 2008 году составляет 62,3%, за отчетный период наблюдается тенденцию снижения. Эффект финансового рычага отрицательный -28166,7%, к концу 2010 года он увеличился на 26257 пунктов и составляет -1909%. Следовательно, увеличение заемного капитала ОАО «Омскшина» крайне нецелесообразно, это снижает рентабельность собственного капитала, целесообразно увеличивать долю собственных средств.

В период ухудшения конъюнктуры финансового рынка стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень прибыли, генерируемой активами предприятия, что и произошло с ОАО «Омскшина». Кроме того, снижение финансовой устойчивости ОАО «Омскшина» в процессе повышения доли используемого заемного капитала привело к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать ставку процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а, соответственно, и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левереджа может быть сведен к нулю (когда использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет расходоваться на уплату высоких процентов за использование заемного капитала).

Решение вопросов по оптимизации структуры капитала, являющейся частью финансовой стратегии ОАО «Омскшина», относится к сфере деятельности финансовой службы, которая должна достичь:

- оптимизации, а иногда даже сокращение размера текущих активов компании до уровня, необходимого для стабильной работы в настоящем и для будущего гарантированного развития;

- снижения всеми доступными средствами стоимости капитала компании;

- реализации утвержденной финансовой стратегии в части управления структурой капитала.

Финансовой службе ОАО «Омскшина» следует сделать подробный и глубокий анализ прошлого периода деятельности компании, получив в результате информацию об используемой структуре капитала. Затем, применяя инструменты и модели прогнозирования и комбинируя определенным образом основные цели, параметры бизнеса и внешней среды, должны построить несколько ключевых финансовых сценариев на период от одного года до пяти лет. Результаты каждого сценария дадут четкий ответ на вопрос, в каком объеме и какой капитал нужно использовать ОАО «Омскшина» в заданных условиях, чтобы достичь желаемых целей.

Таким образом, первоочередными мероприятиями по улучшению финансового состояния ОАО «Омскшина» является оптимизация структуры капитала, заключающейся в увеличении доли собственного капитала, сокращении размера текущих активов компании до уровня, необходимого для стабильной работы; снижения стоимости капитала компании; формировании и реализации финансовой стратегии в части управления структурой капитала.