Этапы инвестиционной стратегии ОАО "Яхрома-Лада"

С другой стороны, приобретая имущество в собственность (с постановкой на баланс) налог на добавленную стоимость предъявляется покупателем к зачету из бюджета. Кроме того, по данному имуществу начисляется амортизация, списываемая на себестоимость с уменьшением налогооблагаемой базы. На себестоимость также списывается и налог на имущество. Это приводит к возникновению налоговой экономии в размере уменьшения налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет.

Воспользуемся данной системой анализа при покупке самосвала HOWO Sinotrak 6х4, Евро 3 и Миксер 6x4 HOWO ZZ5257.

1. Стоимость приобретаемого имущества составляет 5 000 000 руб. (в том числе НДС - 762 712 руб.).

2. Нормативный срок службы имущества 15 лет.

. В условиях лизинга используют коэффициент ускоренной амортизации (k=3) поэтому срок списания объекта уменьшается до пяти лет. Срок действия договора лизинга совпадает со сроком амортизации имущества. Для приобретения имущества лизингодатель использует кредит, взятый на срок договора лизинга. Процентная ставка составляет 24% годовых. Для упрощения расчетов считается, что возврат кредита осуществляется равными частями в конце очередного года в течение 5 лет.

. Договором лизинга оговорен порядок расчета комиссионного вознаграждения в размере 5% от общей суммы лизинговых платежей без НДС.

. Приобретатель имеет возможность использовать банковский кредит на приобретение имущества. Сроки, процентные ставки, а также иные условия кредитования, в целях сопоставимости анализа совпадают с условиями кредита, взятого лизингодателем для покупки имущества и сдаче в лизинг.

. Ставка налога на прибыль 20%. Налог на добавленную стоимость в полном объеме предъявляется бюджету.

Соответствующие расчеты приведены в приложении 3 и таблице 22. Сделаем краткий аналитический комментарий к этим расчетам, поясняющий эффективность использования лизинговых операций.

Заметим прежде всего, что в конечном счете критерием выбора варианта финансирования по результатам расчетов будет минимум совокупных затрат при одинаковых размерах и условиях кредитования и при условии обеспечения сопоставимости вариантов по масштабам, времени и уровню рисков.

1. Лизинг. Определим совокупные затраты приобретателя имущества в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива заключив договор с лизинговой компанией «Эст-групп».

В этом случае приобретатель имущества (лизингополучатель) осуществляет периодические лизинговые платежи, которыми полностью возмещает стоимость имущества (по окончании договора лизинга имущество переходит в собственность лизингополучателя). В структуру лизингового платежа входят:

. ежегодная сумма выплат по кредиту, взятому лизингодателем на покупку оборудования;

. проценты за кредит (процентная ставка 24%);

. сумма налога на имущество 2% (оборудование учитывается на балансе лизингодателя);

. комиссионное вознаграждение в размере 5% от суммы лизинговых платежей без НДС.

Из лизингового платежа исключается сумма налога на добавленную стоимость в цене имущества, которую лизингодатель в полном объеме предъявляет бюджету.

Порядок расчета лизинговых платежей представлен (приложение 3, таблица 1) и таблица 23 Общая сумма лизинговых платежей, которую в течение пяти лет должен заплатить лизингополучатель, составляет согласно расчетам 10 025 401 руб., что фактически на 50% больше цены имущества (5 000 000 руб.). В тоже время сумма налога на добавленную стоимость в лизинговых платежах составляет 1 529 299 руб. (на эту сумму лизингополучатель уменьшает реальные выплаты налога на добавленную стоимость в бюджет). Кроме того, общая сумма лизинговых платежей без налога на добавленную стоимость списывается в полном объеме на себестоимость, что в итоге при ставке налога на прибыль 20% дает налоговую экономию в размере 1 699 220 руб. Таким образом, чистый денежный поток у лизингополучателя за весь период договора лизинга составляет 6 796 882 руб. (таблица 22). Данную сумму можно трактовать как величину непосредственных затрат приобретателя имущества в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива.